美团高管解读财报:闪购业务与外卖业务拥有相同的单位经济效益

2022/8/26 22:34:05 来源:新浪科技 作者:- 责编:问舟

美团今日发布 2022 年第二季度财报,财报显示,该公司第二季度营收 509.4 亿元,同比增长 16.4%。净亏损 11.2 亿元,同比收窄 67%;调整后净利润 20.6 亿元,预估亏损 21.7 亿元。2022 年上半年,美团营收 972.1 亿元,同比增长 20%;净亏损 68.2 亿元,同比收窄 17%。

财报发布后,美团公司 CEO 王兴和 CFO 陈少晖参加了分析师电话会议,对财报进行了解读。

以下为电话会议问答环节实录:

高盛分析师 Ronald Keung:公司调整了二季度财报披露的板块,可否请管理层介绍一下调整的原因和考虑?另外,公司核心本地商业业务的盈利能力似乎比市场预计的要高,并且也取得了非常不错的同比增长,可否请管理层介绍一下有哪些因素驱动了核心本地商业业务的利润增长?

王兴:关于你的第一个问题,你说的没错,我们在二季度调整了财报披露的板块,目前财报分为两个板块:核心本地商业业务和新业务。这一调整反映了我们的战略和不同业务的发展阶段,也同我们的资源配置相匹配。

核心本地商业业务贡献了公司超过 70% 的营收,有完善的商业模式,也是公司营业利润和营业现金流的主要来源,其中外卖,到店服务,酒店和旅游业务,在多年运营之后,已经取得了市场领先地位,这些业务也将继续成长。外卖业务是公司活跃用户的最大来源,为公司的到店服务和酒店提供了巨大的流量和增长机会,优质且高频消费的外卖业务用户,也正在使用我们的到店,酒店和旅游服务,推动了这几个业务的逐年增长。此外,我们不断提升平台优质商家的活跃度,增加其外卖和到店服务运营的价值,比如一些提供到店服务的商家在最近疫情反复期间,转而提供外送服务,我们的外卖服务团队也为其提供了最优质的服务资源,为其提供高附加值的服务。作为公司外卖服务的延伸,美团闪购充分利用了公司外卖业务的用户规模,即时配送网络。美团闪购与外卖业务一样拥有相同的单位经济效益,也能创造相似的利润水平,目前其业务规模已经相当可观,处于行业领先水平。另外,替代式住宿和交通订票业务也包括在第一个板块之内,这两部分业务最近也已经并入公司的到店服务,酒店和旅游业务之中,主要出于组织调整和类似业务本质方面的考虑。

新业务板块中所涉及的服务和商业模式,我们一直在探索,其中的几项业务都包含自营货品零售,而且运营链都比较长,需要我们花更多时间对其商业模式进行迭代和优化,同核心本地商业业务相比,新业务需要公司投入更多资源和投资。未来我们将对每一项新业务的发展进行评估,进行相应的资源配置和战略投资。

陈少晖:关于盈利能力的问题,核心本地商业业务的利润增长,主要受外卖和闪购业务单位经济效益提升的推动,而酒店和旅游业务由于疫情反复,对于利润增长有一定拖累。外卖业务环比和同比都出现了增长,主要是由于在目前的宏观经济和疫情环境下,我们专注于高质量增长和精细化运营。另外,二季度通常是外卖业务单位经济效益最好的季节,我们在二季度恢复了市场营销,虽然来自中小餐饮商家的订单量因为疫情原因而减少,我们的订单结构更有利于盈利水平的提升。此外,由于疫情原因,美团闪购业务平均订单金额也出现了提升,再加上我们在成本控制方面的有效努力,该业务也实现了营业利润的盈亏平衡。我们预计外卖和闪购业务的盈利水平未来还有继续提升的空间。

杰弗瑞分析师 Thomas Chung:公司如何预测核心本地商业下半年的营业利润率水平?可否分别介绍一下外卖,闪购,到店,酒店和旅游业务的利润率情况如何?

陈少晖:如我刚才提到的,由于疫情等方面的原因,公司核心本地商业的营业利润率水平出现了很大的提升,而且二季度的配送成本相对也比较低,所以季节性因素也是一方面的原因。对于下半年而言,短期因素和季节性因素的影响就不会那么强了,所以环比来看,核心本地商业的营业利润率可能会有季度环比的下降。不过,公司还将继续专注于高质量增长和运营效率的提升,所以下半年的营业利润率应该还会出现同比的增长。

公司外卖业务在三季度和四季度的营业利润和营业利润率,通常会比二季度低,因为极端天气的原因,我们为配送员提供的补贴也更高,因此配送成本会更高。下半年疫情得到缓解,公司也将采取更高效的成本控制措施,另外,订单金额更低的中小餐饮商家恢复营业,低金额订单在总订单量中的占比会出现增加,也会压低营业利润率水平,但是同时用户活跃度也随之提升,进而推动社会活动的恢复。公司将继续专注于高质量增长,增加市场营销活动,协助政府发放消费券,提振中高频次消费用户的消费频次和活跃度。此外,行业竞争更为理性,有助于公司降低成本,综上,我们认为下半年的营业利润率应该还会出现同比的增长。

对于闪购业务而言,我们承诺投资将出现同比增长,通过在主要地区优化刺激消费方式和策略,来推动消费的恢复,持续品牌打造努力。我们相信闪购业务有非常大的增长空间,因为该业务目前还处于发展的初期,所以主要还是专注于增长,而非盈利能力。到店服务方面,下半年疫情仍然有可能反复,我们将继续提升运营效率,控制成本,在到店服务营销方面,我们将更多地利用线上渠道,优化线下渠道,以追求高质量和可持续增长。到店业务的七月份营收仍然增长,为下半年营业利润率的同比增长提供更多运营杠杆。另外,我们预计酒店和旅游业务在下半年将出现进一步的复苏,我们将继续投资,优化营销效率,希望营业利润率能够恢复到疫情前水平,环比和同比都出现增长。

摩根士丹利分析师 Gary Yu:我有一个关于核心本地商业业务恢复趋势的问题。可否请管理层谈谈外卖,到店,酒店和旅游业务七月份的恢复趋势?八九月份的增长是否有加速的情况?如何预测下半年的情况?

陈少晖:北京和上海的疫情在六月份得到了控制,外卖,到店,酒店和旅游业务也逐步恢复,我们也为不同的城市在不同的阶段制定了专属的业务恢复计划,同各地政府合作,我们发放消费券以提振当地经济发展,商家也依赖美团来提升销售额,化解外部挑战。我们持续为线下商家输送流量,并采取更多措施来帮助他们恢复业务增长。

虽然去年同期的基数比较高,六月份外卖业务的订单量增速仍然恢复到 10% 的同比增长水平,深圳,广州,山东,湖北,福建等地的六月份外卖业务日平均订单量恢复到了去年同期水平。在供给端,一季度暂停营业的商家逐步恢复营业,非居民场所,包括办公楼和娱乐场所等也逐步恢复,到六月份时,总销售额下滑幅度也缩窄到个位数百分比。随着旅游活动的恢复,六月份预订酒店间夜量只下滑了不到 10%,但是七月份开始,成都,西安,海南等地的疫情又对旅游业务产生了一定冲击。随着疫情防控的常态化和精准化,公司七月份外卖业务的订单量持续环比增长,并且在八月份出现加速,特别是外卖业务日订单量峰值超 6000 万,是公司发展的又一重要节点。

到店业务方面,七月份交易额同比增长百分之十几,并且在八月份也出现加速增长的情况,但仍然收到部分地区疫情管控的影响。酒店和旅游业务在七月份虽然较六月份出现恢复,但仍然收到疫情影响而呈现同比下降的情况,但是在八月份恢复同比增长。如果九月份不出现大规模的疫情爆发,我们预计三季度核心本地商业业务将出现同比增长。至于四季度的表现,还是要看疫情和管控措施。

中信证券分析师 Ya Jiang:一个关于公司闪购业务的问题。公司将闪购业务归为核心本地商业业务之中,是否意味着公司会更为优先发展该业务?另外,公司也提到了在美团买菜业务方面的进展,这对于闪购业务的增长有没有影响?

王兴:我认为,在线购物行业不应被某一种模式所主导,美团闪购,美团优选和美团买菜都是我们探索该领域的模式。美团闪购归为核心本地商业业务之中的原因之一是,闪购是外卖配送业务的自然延伸,从配送饭店制作的食品拓展到更多品类商品的配送,其业务模式和单位经济效益也同外卖业务相类似,增长路径和盈利能力也非常明确。然而,美团优选和美团买菜业务还处于发展初期,都需要仓储和基础设施,运营部门需要具备供应链能力,因此不同于我们的核心本地商业业务。经过过去几年的高速发展,美团闪购提升了核心能力,成为中国最大的即时递送网络,我们具备强大的履约能力和配送能力优势,服务于最大的,跨多行业的商家群体。消费者方面来看,我们拥有巨大的用户基数,也有非常强的即时购物消费意愿,能够非常自然地实现外卖到闪购的转换,未来具备为公司贡献高金额订单和在线营销收入的潜力,其单位经济效益未来也将至少达到外卖业务的水平。我们相信将闪购业务归为核心本地商业业务之中,能够加强闪购业务和外卖业务的协同效应,提升其长期价值。

关于美团闪电仓,我们希望满足巨量的即时零售需求,这不仅需要商家的有效选货,还要能提供有价格优势的优质产品,我们采用了创新的闪电仓模式,为消费者提供快销品和宠物用品等,这些闪电仓都是由商家创建的,也是由商家在线上运营的,我们为其提供即时配送服务。同传统的门店相比,美团闪电仓的货品类型更丰富,更高效的履约能力,线上运营也可以帮助我们更好了解消费者需求,以便更为有效地制定 SKU 策略。我们帮助商家开店,利用我们的数字运营系统来更有效地运营这些门店。截止今年 6 月,美团闪电仓项目已经布局超过 100 个城市,门店数量已经超过 1000 家。美团闪电仓更适合年轻一代的消费者和网络用户,凭借其灵活的选货方式,满足消费者的长尾需求,用户的留存率也比线下店要高,有效匹配需求和供给,推动在线零售的增长,未来,公司将继续探索创新供应模式,满足年轻一代的消费需求。随着用户更为注重购物的时效,美团闪购将继续借势壮大,推动提升消费者购买频次,提高高质量消费者的渗透力,增加交叉销售,推动实现更多传统线下门店的数字化,让闪购满足更多消费者日常购物需求。

美银美林分析师 Eddie Leung:我记得管理层此前介绍过某些长期目标,包括长期来看,各主要业务的日订单量和正常利润率水平等,而考虑到财报板块的重新划分,公司是否为核心本地商业业务的订单量和利润率水平设定目标?

陈少晖:是的,我们此前沟通过关于外卖和到店业务的利润率长期目标,我们的核心本地商业业务主要包括外卖,到店服务,酒店和旅游业务,我们对于这些业务的长期增长和盈利能力抱有信心。外卖业务的长期目标不变,仍然是日订单量 1 亿单,我们看到更多中国人选择点外卖而非在家做饭来解决吃饭问题,行业的数字化和平均单价的下降让这些需求更容易得到满足,外卖也逐渐成为消费者常态化的选择。我们将持续培养用户消费外卖的习惯,打造更多的消费场景,并不断满足商家的营销需求,为消费者提供更大优惠力度,我们将看到更快的营收增长和订单量增长。

在闪购方面,我们认为中国的潜在市场至少有 1 万亿人民币,从数字化方面而言,这个市场尚待更好地开发。闪购利用美团的即时配送网络,外卖业务为其输送流量,我们有信心闪购业务在未来几年里,日订单量能达到 1000 万单,其订单量和营收增速都将超越外卖业务。对于到店,酒店和旅游业务而言,行业的数字化趋势仍然在不断推动中国本地服务的增长,在商家推荐和评论方面,美团一直是用户的首选,我们维持对该业务此前的营收目标。利润率方面,营业利润率本季度有大幅提升,而我们预计未来一段时间内将恢复正常。随着我们持续提升营销效率,各业务的利润率还有提升的空间。

中金分析师 Yang Bai:我有一个关于减亏的问题。公司新业务的亏损情况似乎比预期要好,原因是什么?下半年亏损能否持续缩窄?

陈少晖:公司持续提升新业务的运营能力和效率,我们提升了美团优选,美团买菜和美团快驴的供应链管理能力,仓储能力和履约效率,我们持续优化用户补贴和营销费用。对于美团优选,我们在上半年优化了定价策略,提升了单位经济效益;我们大幅提升了美团买菜业务的运营效率;我们还持续优化其他新业务的运营,由于很多新业务仍然处于亏损状态,并且疫情反复,我们在二季度控制了这些业务的规模,所以运营亏损比预期要低,我们将持续专注于高质量增长和效率优化。随着疫情的缓解,美团买菜的订单密度和订单平均金额可能会出现下降;其他新业务的规模会扩大,而亏损也会出现增加。公司将继续在美团优选和美团买菜业务上的投资,推动营收增长,培养消费习惯,公司也将继续提升各新业务线的运营效率,维持成长和减亏的平衡。需要强调一点的是,我们有足够的现金余额来支持新业务的发展,我们对于这些业务的长期发展抱有信心,并且也将根据疫情和宏观情况动态调整相关业务策略和资源配置。

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