当前，AI 技术步入商业化应用阶段，全球 AI 军备竞赛再加速，领先科技厂商更加坚定拥抱 AI，带动 AI 基础设施景气度持续上行。
近日，海外科技厂商相继发布新财季业绩报告，共同点是各大厂商纷纷加大 AI 相关的资本性开支。对此，券商观点普遍认为，海外巨头 AI 投入的加大，将带动 AI 服务器、AI 芯片、光模块等 AI 基础设施需求，将持续提振 AI 算力景气度。
科技巨头上调 AI 资本开支，算力需求维持高景气
AI 技术持续演进，科技公司不断升级 AI 大模型，但想要在模型军备竞赛中立于不败之地，就必须构建强大的 AI 算力基础设施。基于 AI 基建需求牵引，科技大厂纷纷上调资本开支计划。
根据海外科技巨头业绩报告，微软在 2024 年第一季度的资本开支为 140 亿美元，同比增长 79.4%，微软表示其资本开支将逐季增加，主要投入云和 AI 基础设施领域；谷歌预计今年每季度资本支出在 120 亿美元以上，全年同比增长 49%，绝大部分支出用于服务器、数据中心等技术基础设施；Meta 将 2024 年资本开支从 300-350 亿美元上调至 350-400 亿美元，主要是为了 AI 产品开发及所需数据中心设施建设增加投资。
AI 资本开支加大往往代表企业在提升 AI 技术水平等方面的长期投资，表明了企业对 AI 长期盈利潜力的乐观态度。AI 投入的重要领域在于算力、算法、数据等 AI 发展核心要素，其中算力是 AI 发展的关键，德邦证券认为，算力为 AI 发展的助推器，海外巨头作为算力的重要需求方，重视资本支出增长的举措或将持续提振 AI 算力景气度。
加大 AI 资本开支背后，是 AI 技术正在推动企业收入增长中起作用。如微软今年一季度在 AI 加持的 Azure 和 Copilot 双擎驱动下，智能云收入 267 亿美元，同比增长 21%，超市场预期。中信证券指出，基于算力的 AI 投资表明了科技厂商对算力“投资-收入”正循环逻辑的认可，具体表现为 AI 技术正在赋能科技巨头的主营业务，未来有望可以覆盖算力基础设施的整体投入，从而实现从投资到收入、再到投资的良性循环。
可见，从 AI 应用的角度来看，在 AI 技术的商业化落地过程中，提供底层支持的算力产业链是当前最为明确的机会。中金公司也表示持续看好未来算力升级加应用变现形成良好的飞轮效应，算力硬件产业链的高景气度有望延续，建议关注以联想集团为代表的服务器公司以及光模块、网络设备等产业链龙头供应商。
算力作为 AI 的基础设施，重要性不言而喻，已成为各国科技战略布局重点。当前我国正聚焦算力基础设施建设，不断释放政策红利，自去年起，我国多个地方政府通过发放“算力券”形式，补贴算力建设加速发展。德邦证券称，当前我国算力发展趋势正在享有政策向上的红利，同时海内外需求印证行业其景气度，AI 服务器领域的机会值得关注。
AI 服务器作为算力的核心载体，正展现出蓬勃的发展势头。IDC 数据显示，去年我国加速服务市场同比激增 104%，市场规模达 94 亿美元，预计到 2028 年我国加速服务器市场规模将达到 124 亿美元。
“万全”之策，强化算力布局
AIGC 浪潮下，算力需求加速释放，布局算力基础设施的厂商将深度受益。联想集团作为国内领先的算力产品和服务提供商，聚焦 AI 大模型的推理和训练需求，推进 AI 赋智、绿色赋能的 AI 算力战略，并以联想问天和联想 ThinkSystem 双品牌战略，发布多款 AI 服务器产品，致力于为客户提供澎湃的国产 AI 算力。
AI 算力战略是联想集团的“一横五纵”AI 导向的基础设施布局的体现。基于“端-边-云-网-智”新 IT 技术支撑，联想集团以万全异构智算平台为依托（一横），以服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案（五纵）为抓手，打造了完整、高效、稳定的算力基础设施服务体系。
现阶段，在 AI 催生的巨大智能算力需求下，智算中心建设提速，但在落地智算中心时通常会面临算力匹配、故障中断、利用率低下、能耗过高等问题，由此具备高效计算能力的异构计算技术崭露头角，可助力智算中心在发力大模型时，能够更灵活地适应各种训练、调优和推理负载。
联想集团顺应趋势推出了万全异构智算平台，其在算力基础设施层支持海外和国产芯片（CPU、GPU、NPU、FPGA 等），同时网络通信支持 IB、RoCE 以及各种私有协议，存储则实现了对各种主流并行文件系统、对象存储的兼容。基于此，联想万全异构智算平台可智能匹配提供最佳算力，大幅优化算力的使用效率，并通过液冷技术创新实现绿色算力，进而助力客户构筑稳定高效的智算基石。
为了推动我国智算产业健康发展，联想集团还携手中国智能计算产业联盟，发起异构智算产业生态联盟，共建联想万全生态，致力于通过生态全链条的紧密合作调优不断提升算力效率，解决算力荒，能耗荒，为中国智算生态繁荣发展与创新贡献力量。
当前，AI 产业爆发带来的前所未有的机遇正在算力领域加速释放，联想集团通过精准洞察异构算力市场需求，以具备全面、创新、生态等优势的 AI 导向的基础设施，构筑差异化竞争优势，将不断收获算力业务的持续增长。
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