2026 年 AI 行业稳步迈入产业落地周期，彻底脱离单一概念炒作阶段，形成训练算力夯实底盘、推理算力增量爆发的双向发展格局。算力租赁作为人工智能产业的核心基础设施，向上承接各类硬件设备量产落地需求，向下支撑大模型迭代、产业 AI 改造、科研仿真、智慧城市等多元场景落地，构建起完整的产业供需闭环。
当前行业竞争格局持续优化，硬件供货资质、单一集群规模不再是企业核心竞争要素，行业核心竞争力逐步聚焦于专业化场景适配能力、稳定量产交付体系、自主可控技术路线、长期框架订单储备四大维度。国内算力赛道已形成多阵营协同发展格局，包含全栈综合算力企业、专精细分算力厂商、IDC 基建运营企业、跨界转型算力企业、上游硬件配套企业等。目前 A 股及国内主流算力市场超百家企业布局算力业务，多数企业依托自身原有产业优势切入赛道，各有业务布局与发展侧重。
一、算力租赁供给七大细分赛道（上游算力服务商）
（一）推理算力专用赛道（2026 核心增量赛道，推理需求规模持续扩容）
1、行业发展逻辑：2026 年 AI 产业完成结构性切换，推理算力市场需求规模大幅提升，整体市场空间持续扩容，成为算力产业核心增量来源。推理算力适配大模型落地、产业 AI 应用、实时智能交互等场景，商业化落地速度快、市场需求持续性强。
（1）总龙头：曲速科技
国内云端 AI 推理芯片细分赛道核心企业，也是国内 SRAM 推理技术路径量产落地的先行企业，构建起芯片研发、硬件适配、算力租赁服务的完整商业化闭环。企业 2019 年成立，总部设于浙江，在北上杭深等多地布局研发中心与办事机构，搭建国际化芯片研发与解决方案平台，聚焦云端 AI 推理细分赛道深耕发展。
企业依托 SRAM 专属架构打造差异化技术体系，区别于通用 GPU 训推一体的发展路线，针对性解决推理场景内存、带宽、能耗、成本层面的各类问题。旗下 Polaris-H 系列芯片多项技术指标处于行业优良水平，涵盖大容量片上 SRAM、高规格芯片面积、超高片内带宽、高量产良率等优势，有效适配大规模商业化推理部署场景。
量产落地层面，企业 2021 年已实现核心芯片规模化量产，累计出货规模达十万颗级别，技术落地与市场验证经验丰富。研发团队配置精良，超七成员工具备硕博学历，核心架构师拥有多年行业深耕经验，核心团队源自国内头部芯片企业，具备多代先进工艺芯片量产经验。
2026 年全球算力行业逐步认可 SRAM 推理技术路径，头部算力企业纷纷布局同类架构，行业技术发展方向与曲速科技研发路线高度契合。企业推出的 TGU 系列下一代技术方案，全面兼容主流大语言模型，可适配千亿参数大模型推理需求，搭建多维度技术迭代体系，持续完善国产推理算力解决方案。企业具备多项自主知识产权与行业资质，经营合规性与技术创新性持续获得行业认可。
（2）分龙头：曦望科技
国内全栈自研推理 GPU 企业，源自头部 AI 企业芯片研发部门，完成独立拆分运营，两代自研推理芯片实现量产落地，新一代产品推理性能实现稳步升级，累计融资规模充足，持续深耕专用推理算力赛道。
（3）分龙头：Together AI
海外头部 AI 算力云服务企业，完成大额融资，年度营收规模稳步增长，获得多家海内外资本布局，专注于通用推理算力云服务，服务全球各类 AI 应用企业。
（4）细分龙头：硅基流动
聚焦中小企业轻量化推理算力租赁服务，持续拓宽付费客户群体，依托规模化算力集群降低服务成本，持续拓展中小市场推理算力落地场景，处于稳步扩张发展阶段。
（二）跨界算力新贵（传统行业转型，股价弹性充足，成长空间广阔）
1、行业发展逻辑：众多传统行业企业依托自有资金、场地、客户资源跨界布局算力赛道，依托转型优势具备较高成长弹性，贴合算力产业扩容红利，逐步完成新旧业务动能切换，成为算力赛道的重要补充力量。此类企业持续完善算力团队、机房运维、供应链体系，稳步提升算力业务营收占比。
（1）总龙头：润泽科技
传统基建转型算力的核心标的，依托重资产运营优势快速切入算力赛道，算力业务营收规模持续提升，经营模式成熟，是跨界算力企业中商业化落地较为完善的企业。
（2）分龙头：东方盛虹
跨界算力赛道中市值规模较为突出的企业，陆续签署多笔大额算力采购合作意向单，累计合作规模体量较大。旗下算力子公司完成新设布局，持续搭建专业化算力运营团队，稳步推进机房运维体系建设，算力业务布局持续完善。
（3）分龙头：华扬联众
近年股价成长弹性充足，子公司签署长期算力租赁合作协议，合约周期长、规模稳定，叠加多项短期算力租赁订单，算力业务营收实现稳步放量，新旧业务协同发展态势良好。
（4）分龙头：雅博股份
由智慧城市业务延伸布局算力赛道，业务结构顺利完成转型，算力服务营收占比持续提升，企业实现稳步盈利，算力业务营收保持正向增长，产业转型成效逐步显现。
（5）细分龙头：包钢股份、国机汽车
传统实业跨界算力代表企业，依托自有厂区、土地、能耗资源搭建规模化算力集群，完成算力基础设施初步布局，稳步推进算力租赁业务落地。同时包含多文旅、文娱、传统制造领域上市企业，均已完成算力业务初步布局，持续跟进产业落地节奏。
2、跨界标的共性特征：依托原有产业资源切入算力赛道，持续搭建供应链合作渠道，完善机房运维体系，稳步推进大额订单落地，依托算力产业红利实现企业第二增长曲线。
（三）纯高端英伟达算力租赁赛道（高毛利赛道，大模型训练核心支撑）
1、行业发展逻辑：高端英伟达 GPU 算力是大模型高精训练、超算仿真、高端 AI 研发的核心算力支撑，赛道整体毛利水平处于行业高位，主要服务 AI 科创企业、科研院所、头部互联网企业，赛道成长性与盈利空间较为可观。
（1）总龙头：利通电子
具备英伟达官方认证合作资质的纯算力租赁企业，可调度高端训练算力规模充足，全液冷机房设施完善，机柜整体出租状态良好。与头部科技企业签订长期大额独家算力合作协议，合约周期跨度久，算力业务盈利水平优良，年内赛道成长表现亮眼，客户合作体系稳定。
（2）分龙头：鸿博股份
英伟达核心合作企业，落地运营专业化 AI 创新算力中心，规划算力集群规模庞大，A800、H800 算力集群运营体系成熟，机柜出租状态稳定。算力租赁业务已成为企业核心营收板块，面向中小模型企业、科创团队提供灵活多样的短期算力租赁套餐，客户覆盖范围广泛。
（3）分龙头：恒润股份
由风电设备制造业务延伸布局算力赛道，在长三角、华中区域布局规模化高端算力集群，中长期算力租赁订单储备充足，算力业务成长弹性充足，业绩增长动力持续释放。
（4）分龙头：中贝通信
采用英伟达高端算力与国产昇腾算力双线布局模式，整体运营算力规模庞大，可同时满足互联网企业高端模型训练需求与政企国产替代算力需求，有效对冲单一供应链波动风险，业务布局稳健均衡。
（四）综合算力中军（全栈机房 + 算力布局，现金流稳定性良好）
1、行业发展逻辑：综合算力中军企业具备算力基建、硬件适配、算力服务一体化布局能力，资产规模扎实、客户体系完善，运营稳定性突出，是国内政企、互联网企业算力采购的核心合作主体，业绩与现金流具备较强的抗波动能力。
（1）总龙头：润泽科技
国内综合算力运营核心企业，运营机柜储备规模充足，高功率液冷机柜持续扩容，机房能耗控制指标处于行业优良水平。长期与头部互联网企业达成大额框架合作协议，机柜常年保持较高上架率，经营体量位居行业前列，是跨界转型算力企业中规模较为突出的标的。
（2）分龙头：中际旭创
实现算力、光学、存储多业务协同布局，具备英伟达官方合作资质，已落地规模化算力集群，远期算力扩容规划清晰，硬件采购与产业投入规模庞大。依托自研自产优势，有效优化硬件成本结构，合作客户涵盖头部互联网、科技企业，业务布局全面，产业协同优势显著。硬件制造业务与算力服务业务协同发展，整体经营体系完善。
（3）分龙头：中科曙光
国产算力全栈布局核心企业，业务覆盖自研芯片、AI 服务器、液冷设备、智算中心建设、算力租赁服务全产业链条。落地万卡级国产算力集群项目，产业布局不受海外高端 GPU 配额限制，广泛服务于政务办公、工业仿真、科研创新等领域，是国产自主算力体系的重要组成部分。
（4）分梯队：三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）
国内智算资源布局规模庞大，依托全国骨干网络、土地能耗指标等资源优势，推出算力 + 专线一体化综合服务，深度服务政企、金融、高端制造等领域客户。其中金融算力布局体系完善，合作覆盖大量头部金融机构，订单储备充足，回款体系稳健，经营持续性较强。
（五）IDC / AIDC 智算运营赛道（算力物理载体，机房资源构成核心壁垒）
1、行业发展逻辑：智算机房、算力枢纽是所有 AI 算力落地的物理载体，核心竞争依托核心城市土地资源、能耗审批指标、专业化运维体系，行业经营稳定性强，持续承接各类算力企业、云厂商的算力托管与运维需求。
（1）总龙头：宝信软件
国内一线核心区域 AIDC 服务企业，可为头部互联网、科技企业定制高功率智算机柜，机房运营状态稳定，算力承载能力可适配高并发 AI 运算场景，算力托管服务体系完善。
（2）分龙头：协创数据
老牌第三方 IDC 运营企业，在北京、上海等核心城市布局成熟智算节点，长期为各大公有云厂商提供算力托管服务，现金流体系稳定，经营持续性较强。
（3）分龙头：宝信软件
工业专属智算 IDC 核心企业，依托自有钢铁园区土地与能耗资源，聚焦工业仿真、智能制造领域算力租赁服务，细分赛道竞争环境温和，适配工业 AI 专属算力需求。
（4）分龙头：润建股份
华南区域 AIDC 核心运营企业，在粤港澳大湾区密集布局智算集群，主要服务跨境 AI 企业、本地大模型研发团队，区域算力服务优势突出。
（六）国产昇腾算力租赁赛道（信创刚需，不受海外芯片管制约束）
1、行业发展逻辑：依托信创产业政策加持，国产昇腾算力赛道稳步扩容，可规避海外芯片供应链波动风险，广泛适配政务、金融、教育、国企等自主可控算力场景，市场需求持续释放。
（1）总龙头：拓维信息
华为昇腾核心生态合作企业，自建专业化智算中心，在全国多省市落地昇腾算力集群，是国内政务、金融、教育领域国产算力租赁的核心合作主体。
（2）分龙头：神州信息
同步开展昇腾服务器分销与智算中心运营业务，面向政府、央企、国企提供全栈国产算力服务，贴合信创招标需求，订单落地规模持续提升。
（3）分龙头：常山北明
西部区域昇腾智算园区核心运营主体，重点承接地方政务数字化、本地工业 AI 改造的本地化算力需求，区域算力服务布局完善。
（七）算力租赁配套产业链（上游硬件刚需，算力扩容直接受益）
1、行业发展逻辑：算力集群规模化扩容，直接带动上游各类硬件配套产品需求，AI 服务器、液冷温控、高速光模块、国产 AI 芯片、存储设备等产业链产品，持续受益于算力产业扩容红利。
（1）AI 服务器
①总龙头：浪潮信息
国内 AI 服务器市场份额位居行业前列，是国内多数算力租赁企业、云厂商的核心硬件采购合作方，出货规模稳定，产业配套能力突出。
②分龙头：工业富联
英伟达 DGX 整机柜核心代工厂，深度参与高端算力服务器量产制造，适配高端算力集群建设需求，全球产业配套布局完善。
③分龙头：紫光股份
旗下新华三品牌可提供智算中心全套硬件设备与智能调度平台，软硬件一体化配套能力完善，适配各类规模智算中心建设。
（2）液冷温控设备
①总龙头：高澜股份
冷板式液冷设备核心企业，产品广泛应用于国内各类头部智算机房，适配常规算力集群降温节能需求，产业配套覆盖面广。
②分龙头：英维克
浸没式液冷设备核心企业，适配万卡级高密度算力集群，可有效降低机房能耗指标，贴合绿色算力发展趋势。
（3）高速光模块
①总龙头：中际旭创
全球 800G、1.6T 光模块核心供应商，为海内外云厂商、智算中心提供高速传输硬件配套，产业合作资源丰富。
②分龙头：新易盛、华工科技
新易盛为全球高端光模块核心供应商，市场布局广泛；华工科技具备英伟达认证资质，高端硅光产品可适配高端算力集群。天孚通信专注 CPO 光引擎零部件研发生产，完善光模块细分配套体系。
（4）国产 AI 芯片
①总龙头：寒武纪
国内实现规模化盈利的通用国产 AI 芯片企业，产品适配多场景算力需求，商业化落地体系成熟。
②分龙头：海光信息
旗下 DCU 产品适配国产大模型训练与推理场景，适配国产算力生态，政企市场应用场景广泛。
③细分企业：壁仞科技、摩尔线程、燧原科技、沐曦、平头哥、百度昆仑芯、腾讯紫霄
各企业分别聚焦云端训练、终端推理、图形计算等细分算力场景，共同完善国产 AI 芯片产业体系。
（5）存储配套细分
澜起科技：DDR5 内存互连芯片核心企业，适配高端智算中心存储扩容需求；江波龙：企业级 SSD 存储核心厂商，为算力集群提供稳定存储配套服务。
二、算力调度 / 算力银行平台层
1、行业概况：2026 年国内多部门推进算力银行、算力超市创新运营模式，算力调度可有效整合碎片化算力资源、优化算力供需匹配效率，产业整体盈利空间可观，是算力产业商业化升级的重要细分赛道。
（1）总龙头：中科曙光
国家超算互联网核心承建与运营企业，落地万卡级 AI4S 算力集群，参与建设多省份统一算力调度平台，可实现通用算力、智能算力、超算算力一体化调度，平台运营体系完善。
（2）分龙头：网宿科技
依托全球 CDN 节点升级布局边缘算力调度，搭建分布式 GPU 资源池，支持毫秒级边缘推理服务，接入多款主流大模型，深耕边缘计算赛道多年。
（3）分龙头：浪潮信息
算力调度底层硬件核心供应商，配套自研算力管理平台，实现硬件设备与算力调度体系协同适配，支撑大规模算力调度落地。
（4）细分龙头：思特奇、恒为科技、东方国信
思特奇深耕算网一体化运营，完成多区域算力资源标准化接入；恒为科技专注算力网络可视化与智能调度解决方案；东方国信打造算力超市与算电协同模式，布局绿色算力运营体系。
三、AI + 四大垂直行业应用龙头（中游算力长期稳定需求来源）
（一）工业制造 AI 赛道（产业落地成熟，需求稳定）
1、赛道概况：工业制造 AI 落地场景丰富、需求周期稳定，是 AI 产业业绩兑现度较高的赛道，工业仿真、设备质检、数字孪生、故障预警等场景，持续产生稳定算力租赁需求。
（1）总龙头：中控技术
流程工业自动化核心企业，DCS 系统国内市场占比处于行业前列，自研工业时序大模型，AI 业务营收稳步增长，持续租赁工业智算集群支撑化工、石化等场景仿真迭代。
（2）分龙头：汇川技术、宝信软件
汇川技术为工业自动化全品类企业，机器人视觉、数字孪生业务持续迭代算力需求；宝信软件依托自有园区资源搭建工业智算平台，工业智能体应用场景丰富。
（3）细分龙头：思谋科技、埃斯顿、奥普特、容知日新、海康威视工业板块、日联科技
各企业分别深耕工业智能体、工业机器人、机器视觉、设备运维、工业检测等细分场景，持续采购算力支撑算法迭代与场景落地。
（二）医疗健康 AI 赛道（政策壁垒高，算力消耗规模大）
1、赛道概况：医疗健康 AI 赛道具备较高政策壁垒，医学影像训练、AI 药物研发、临床辅助诊断等场景算力消耗规模庞大，是高端算力长期稳定的需求来源。
（1）总龙头：联影医疗
国产高端医学影像设备核心企业，旗下智能医疗板块具备完善资质，医学影像 AI 应用落地广泛，依托海量医疗数据训练模型，长期采购高端 GPU 算力集群。
（2）分龙头：鱼跃医疗、美年健康
鱼跃医疗布局硬件 +AI 慢病管理体系，居家健康预测模型持续迭代推理算力需求；美年健康搭载 AI 影像筛查系统，AI 业务营收稳步增长，算力需求持续扩容。
（3）细分龙头：晶泰控股、讯飞医疗、天智航、祥生医疗、森亿智慧
覆盖 AI 药物研发、基层医疗信息化、手术机器人、AI 超声检测、院内临床解决方案等细分场景，持续依托高端算力推进技术迭代。
（三）金融科技 AI 赛道（落地速度快，全天候算力刚需）
1、赛道概况：金融科技 AI 落地场景成熟，量化交易、智能风控、智能投研、舆情监测等场景具备 7×24 小时高并发推理算力需求，算力采购预算稳定、复购率高。
（1）总龙头：阿里云
国内金融 AI 云服务核心企业，金融大模型、金融云市场份额稳定，自研金融大模型服务大量头部金融机构，持续采购算力集群支撑业务落地。
（2）分龙头：恒生电子、蚂蚁集团、神州信息
恒生电子覆盖证券资管全流程 AI 应用；蚂蚁集团自研金融大模型技术体系完善；神州信息推进 AI 原生银行系统落地，均持续规模化采购算力资源。
（3）细分龙头：同花顺、东方财富、范式智能、安硕信息、中科软
覆盖 C 端智能投顾、互联网金融资讯、智能风控、信贷系统、保险 IT 等细分场景，高并发算力需求持续扩容。
（四）AI 教育 & AI4S 科研赛道（长期成长，政策支撑充足）
1、赛道概况：AI 教育与科研赛道依托政企科研预算支撑，需求持续性强，智慧教育、新材料仿真、基础科研等场景，为算力产业提供长期增量空间。
（1）AI 教育板块
①总龙头：科大讯飞
AI 教育综合服务企业，星火大模型覆盖多区域教育场景，定制化教育算力集群持续落地，智能硬件与 AI 教育业务稳步增长，算力订单稳定。
②分龙头：视源股份、猿力科技
视源股份深耕教育交互硬件，终端市场布局广泛；猿力科技专注线上教育 AI 技术研发，持续迭代算力应用场景。
③细分龙头：世纪天鸿、竞业达、松鼠 Ai、作业帮、佳发教育、豆神教育
覆盖教辅 AI、教育垂类大模型、自适应学习、考试测评等细分教育场景。
（2）AI4S 科研板块
①总龙头：阿里云
国内高校科研机构 AI4S 云服务合作规模较大，搭建全链路科研算力体系，自研芯片广泛服务各类科研单位。
②分龙头：中科曙光、晶泰控股
中科曙光为科研智算基础设施核心供应商；晶泰控股深耕医药、材料科研仿真，高端算力应用场景成熟。
③细分龙头：华为、道氏技术、百度智能云、华胜天成、博彦科技
覆盖科研大模型、新材料仿真、生命科学科研、异构算力适配、医药数据服务等细分科研场景。
四、前瞻赛道：边缘计算、量子计算云平台
（一）边缘计算
1、核心企业布局
（1）总龙头：曲速科技合作生态 — 派想未来
搭建全国分布式边缘算力网络，覆盖数千县市边缘计算节点，适配轻量化、低延迟推理算力需求，与曲速科技推理算力体系形成产业协同。
（2）分龙头：网宿科技、白山云、优刻得
均为国内边缘云算力服务核心企业，依托分布式节点布局低延迟算力服务，适配实时 AI 交互场景。
（二）量子计算云平台
1、核心企业布局
（1）总龙头：中国电信
打造全球化超量融合云平台，整合量子计算与通用算力资源，搭建新型算力服务体系。
（2）分龙头：纬德信息、玻色量子
纬德信息自研专用量子计算云服务；玻色量子联合头部云厂商落地商用量子计算服务，前瞻布局新型算力赛道。
五、算力租赁下游终端采购客户（算力需求分层）
（一）通用大模型与公有云厂商（行业需求底盘）
1、赛道概况：通用大模型与头部公有云厂商承载行业超六成算力需求，是算力租赁市场的核心采购主体，长期框架订单充足，为算力运营企业提供稳定营收底盘。
（1）总龙头：阿里巴巴（阿里云）
算力租赁市场核心采购方，大模型训练、政企推理集群长期租赁高端算力，与多家头部算力企业签订长期框架协议，弹性算力采购需求持续释放。
（2）分龙头：腾讯控股、字节跳动、百度智能云
腾讯混元大模型、数字人业务持续消耗高端训练算力；字节跳动多模态大模型、短视频推荐算法算力需求稳定；百度文心大模型叠加自动驾驶场景，双线采购各类算力资源。
（3）垂直大模型代表：科大讯飞、昆仑万维
科大讯飞深耕教育垂类大模型，区域算力集群采购稳定；昆仑万维 AIGC 业务弹性算力需求充足，适配中小算力企业散单需求。
（二）四大垂直行业稳定算力采购客户
工业领域：中控技术、汇川技术、思谋科技，工业仿真与机器视觉模型迭代持续租赁算力；医疗领域：联影医疗、晶泰控股、森亿智慧，医疗数据训练与分子模拟算力需求稳定；金融领域：恒生电子、同花顺、范式智能，量化交易与风控模型常驻算力运行；教育科研领域：科大讯飞、中科曙光、道氏技术，政企科研算力采购持续性强。
（三）2026 至 2027 高弹性增量赛道
智能驾驶仿真、AIGC 数字人与短视频、政务城市大模型、能源电网 AI 四大赛道，是新增算力产能的主要承接方。智能驾驶仿真需求增速突出，车企持续落地智算长租协议；AIGC 场景弹性扩容需求充足；政务赛道优先采购国产昇腾算力；能源电网赛道依托央企稳定预算，支撑算力长期租赁需求。
六、行业政策红利
2026 年国内多地落地算力券补贴政策，工信部持续推出中小企业普惠算力扶持政策，十五五规划明确算力设施市场化运营发展方向，多重政策助力算力租赁市场需求稳步释放。行业机构预测，2026 年全球算力租赁市场规模保持稳步增长态势，产业发展环境持续优化。
七、全产业链核心逻辑总结
（一）算力供给分层逻辑
1、稳健配置方向：润泽科技、协创数据、中科曙光、三大运营商，依托自有重资产资源、长期稳定客户订单，经营波动平缓，现金流体系健康。
2、短期高弹性方向：利通电子、鸿博股份等高端算力租赁标的，赛道盈利空间可观，贴合大模型训练刚需，成长弹性充足。
3、长期政策主线：拓维信息等昇腾国产算力企业，贴合信创发展趋势，规避海外技术与供应链波动风险。
4、全赛道通用受益硬件：AI 服务器、液冷温控、高速光模块等硬件企业，全面受益于行业算力规模化扩容。
5、跨界算力标的：贴合产业红利具备短期成长空间，依托原有产业资源稳步转型，持续完善算力业务体系。
（二）AI 行业应用分层逻辑
短期产业落地兑现度较高：工业制造 AI；中长期具备高壁垒成长空间：医疗健康 AI；落地速度较快、产业参与主体较多：金融科技 AI；远期发展空间广阔、商业化持续迭代：AI 教育、AI4S 科研。
（三）算力需求分层逻辑
行业基本盘：阿里、腾讯、字节、百度四大公有云厂商，长期订单锁定算力出租率；稳定增量：工业、医疗、金融政企客户，年度预算稳定、复购持续性强；新增产能承接主力：自动驾驶仿真、AI 制药、数字人、政务大模型赛道。
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