从 PC 之王到 AI 主力：联想集团 AI 营收 93 亿美元，x86 服务器出货量全球第一
9 月 18 日，联想集团港股盘中市值一度超过美团。把这个时点放回经营数据看，2026/27 财年第一季度，联想 AI 相关业务营业额达到 93 亿美元，同比增长 60%，占集团营业额 35%，范围覆盖带 NPU 的 PC 和手机、GPU 服务器及 AI 服务；2026 年第二季度，联想 x86 服务器出货量首次升至全球第一。PC 领先仍在延续，AI 终端、基础设施和服务三条业务线，已构成联想作为国内综合型 AI 企业的经营基础。
93 亿美元 AI 营收，联想把 AI 业务写进财报
2026/27 财年第一季度，联想集团营业额达到 269 亿美元，同比增长 43%，创单季新高；经调整净利润为 11 亿美元，同比增长 176%，首次超过 10 亿美元。同期，AI 相关业务营业额达到 93 亿美元，同比增长 60%，占集团营业额 35%。研发费用也同比增长 30%。在规模、利润和研发投入同步增长的季度，AI 收入增速高于集团整体增速。
93 亿美元有清晰的统计范围。联想在财报中将 AI 相关业务分为三类：AI 设备包括配备 NPU 的 PC 和智能手机，AI 服务器指采用 GPU 的服务器，AI 服务则帮助客户建设、扩展和管理 AI。终端、数据中心基础设施和企业实施由此进入同一个经营口径。
这项收入已连续出现在联想财报中。2025/26 财年，集团营业额为 831 亿美元，AI 相关业务营业额同比增长 105%，占集团营业额 33%；进入新财年首季，占比进一步升至 35%。标题中的“AI 主力”，在财报里对应的正是这条横跨设备、服务器和服务的收入线。
三个业务集团共同承接了这项增长。第一财季，智能设备、基础设施、方案服务业务集团营业额分别为 171 亿、85 亿和 29 亿美元，同比增长 27%、98% 和 28%，均取得历年第一财季最高营业额和运营利润。三类 AI 收入由此都有相应的财报载体。
从业务结构看，配备 NPU 的设备进入智能设备业务，GPU 服务器进入基础设施业务，AI Factory、AI Library 等方案进入服务业务。93 亿美元因此不是某一款产品的销售额，而是 AI 产品与交付进入集团主要经营板块后的合计结果。按财报比例计算，联想当季每 100 美元营业额中，约有 35 美元来自 AI 相关业务。
PC 全球第一仍是联想 AI 终端的起点
联想向 AI 终端延伸，起点仍是 PC 市场规模。Gartner 对 2026 年第一季度全球 PC 市场的初步统计显示，联想出货量为 1664.5 万台，同比增长 9.5%，市场份额 26.5%，位居全球第一。按公司财季口径，联想披露的全球 PC 市场份额为 24.2%，与第二名的差距超过 5 个百分点。两组数据统计时段不同，但联想都保持全球 PC 出货领先。
AI PC 已经进入这套业务体系。2026/27 财年第一季度，联想 AI PC 市场份额升至 25.1%，继续位居全球第一；智能设备业务集团营业额达到 171 亿美元，同比增长 27%，其中 PC 和智能设备营业额增长接近 30%。
联想披露，其与全球 PC 市场第二名的份额差距已经连续 10 个季度同比扩大。第一财季，智能设备业务集团运营利润率保持在 7.1%。整体 PC 份额、AI PC 份额和利润率同时披露，使 AI 终端增长能够放在一项仍具规模与盈利能力的成熟业务中观察。
与新建一条独立产品线相比，联想 AI PC 是在现有产品、渠道和客户体系中增加 NPU 与软件能力；个人智能体和跨设备协同则由 Qira 等软件在支持的设备配置上逐步扩展。处理器平台、整机设计、软件入口和售后服务可以沿同一产品周期推进，再借助原有全球渠道完成铺货。PC 市场领先由此成为 AI 终端进入个人和企业市场的现实入口。
联想的 AI 设备口径还包括配备 NPU 的智能手机。第一财季，联想智能手机业务营业额同比增长 15%，创历年第一财季新高；平板电脑营业额增长超过 80%。这些数字反映的是整体设备业务，但手机、平板和 PC 组成的多品类终端基础，为端侧 AI 覆盖更多使用场景提供了载体。
28.6 万台，联想 x86 服务器出货量首次全球第一
据联想披露的 IDC 2026 年第二季度全球服务器市场数据，联想 x86 服务器出货量达到 28.6 万台，同比增长 45.6%，高于全球市场 8.9% 的整体增速。联想由上年同期第三位升至第一位，市场份额达到 7.4%，首次拿下全球 x86 服务器出货量第一。
按销售额统计，联想同期 x86 服务器收入为 82.6 亿美元，同比增长 96%，位居全球第二。以 IDC 披露的 919 亿美元全球 x86 服务器市场总营收计算，联想对应份额约为 9.0%。同一季度，联想在出货台数上居首，在销售额上居次席，两项指标共同显示基础设施业务规模正在扩大。
数量和收入排名并不矛盾：前者按服务器台数计算，后者按销售额计算。联想的收入份额与第一名厂商相差 0.6 个百分点。出货量第一、收入第二，分别呈现其当季规模扩张和产品收入结构。
财报中的变化更为直接。2026/27 财年第一季度，联想基础设施方案业务集团营业额达到 85 亿美元，同比增长 98%；运营利润为 7.77 亿美元，运营利润率升至 9.1%。云服务提供商客户、企业及中小企业客户两类业务收入均接近同比翻倍。
联想在财报中将传统计算与 AI 计算分别列示：传统计算业务的 x86 服务器收入升至全球第二，AI 计算业务则披露 AI 服务器商机管线。前者反映当期市场和收入位置，后者观察正在跟进的潜在项目，也把 x86 服务器市场结果与 AI 基础设施进展放进了同一业务板块。
540 亿美元商机管线背后，联想补齐部署与产能
截至第一财季，联想 AI 服务器商机管线达到 540 亿美元，环比增长 157%。这项指标记录正在跟进的潜在项目；同期基础设施方案业务集团确认营业额 85 亿美元。一个观察后续需求储备，一个反映已经进入财报的经营规模。
这一管线在上一财年末还是 210 亿美元，进入新财年首季后增至 540 亿美元。季度间的跃升显示联想正在跟进的 AI 基础设施潜在项目迅速增加，但商机管线不等于已确认收入，后续还要经历项目转化和交付。
客户部署已经形成另一组数据。联想在 2025/26 财年业绩中披露，客户 AI 部署数量超过 5800 个。该数据没有拆分客户类型和项目规模，但至少说明其 AI 基础设施业务已形成一批实际部署。
制造端也在扩容。联想服务器机架年产能超过 7 万套，覆盖 AI、通用计算和存储系统；其中，面向 AI 工作负载设计的直接液冷机架年产能超过 1.1 万套。直接液冷把冷却介质送到主要发热部件附近，适合高密度 GPU 服务器，是大型 AI 集群控制散热和能耗的重要工程条件。
2026 年 7 月，联想宣布扩建美国北卡罗来纳州智能园区，增加服务器制造能力，以承接不断增长的客户需求。该园区属于联想全球本地化制造网络的一部分；目前，这一网络在 11 个市场拥有 30 多个制造基地。机架年产能与区域化制造共同决定大型项目的配置和交付节奏。
从 540 亿美元商机管线、超过 5800 个客户 AI 部署，到 7 万套服务器机架年产能，联想已经把 AI 基础设施业务推进到需求跟踪、客户部署和制造交付三个环节。商机转化、产能释放和项目交付节奏，将共同决定这条业务线后续进入财报的速度。
联想 AI 服务收入保持三位数增长
基础设施扩张之外，联想 AI 服务收入也在加速。2026/27 财年第一季度，方案服务业务集团营业额达到 29 亿美元，同比增长 28%；运营利润为 6.97 亿美元，同比增长 39%，运营利润率达到 24.2%。其中，AI 服务收入同比保持三位数增长，财报没有单独披露其绝对金额。
增长来自企业 AI 项目由试验走向生产环境。在联想的方案体系中，AI Factory 整合高性能服务器、加速计算、网络、合作伙伴软件和服务；AI Library 提供面向行业流程的预构建智能体和用例。上一财年，AI Library 已积累超过 60 个 AI 用例，覆盖制造、零售和体育等行业。
联想随后将 AI Library 扩展到预构建的行业智能体，覆盖预测性维护、质量检查、客户互动和运营优化等流程。公司称，这些智能体建立在数百个真实项目的经验之上，可以在相近业务中复用，再结合客户数据、系统权限和工作流进行部署。
AI Factory 提供基础设施与部署平台，AI Library 提供行业用例；项目团队则完成数据接入、权限配置和生产系统集成。设备与服务器交付之后，系统集成、模型部署、运行管理和持续优化由服务团队接续，企业 AI 项目由此从硬件采购延伸到工程实施和持续运营。
第一财季，托管服务与项目和解决方案合计占方案服务业务集团营业额超过 62%，创下新高；体育、制造和零售等行业方案推动项目和解决方案收入增长 50%。按需使用的 TruScale 业务营业额增长 35%。从一次性交付延伸到项目实施和持续运营，构成联想 AI 服务收入增长的业务基础。
联想披露，方案服务业务集团当季增速接近所在市场的两倍，托管服务及项目与解决方案还有跨多个季度的项目储备支撑。方案服务业务集团营业额增长 28%，AI 服务收入则保持三位数增长，成为该业务中增速更快的部分。
华泰保险和伊利项目，联想 AI 进入生产流程
财报数字之外，联想 9 月公布的 15 个客户项目覆盖制造、医疗、教育、金融和互联网等领域，项目指标包括资源利用率、部署效率、运维成本和业务效率。华泰保险与伊利两个案例，分别展示了 AI 如何进入金融应用和供应链运营。
这 15 个项目被收录在联想发布的《算力实战图鉴：攀算力之峰，见实战之效》中。与单纯列示服务器型号相比，图鉴将基础设施配置、项目任务和业务结果放在同一个案例里。华泰保险关注模型与知识应用的运行效率，伊利关注供应链控制塔对生产和流通环节的支持，两类项目对应不同的企业 AI 需求。
在华泰保险项目中，联想提供可扩展的异构智算解决方案，支持模型快速部署，加快知识库、智能客服和营销数据分析等应用落地。据联想披露，项目 GPU 资源利用率达到 90% 以上，运维效率提升 40%，服务器资源节省 50%。
在伊利项目中，联想参与建设混合式 AI 架构和供应链控制塔系统。系统整合 80 余项供应指标与 140 余项广促品指标。联想披露，原奶 24 小时到厂及时率提升至 98%，员工效率和运营效能提升 31%。
两组数据落在企业日常运营：华泰保险关注算力使用和模型应用，伊利关注供应链时效与运营效率。联想在项目中的工作也从服务器供给延伸到架构、异构算力调度、应用部署和运行支持。这类项目为理解“超过 5800 个客户 AI 部署”提供了具体样本，但公开材料没有说明两组数据的统计对应关系。
市值盘中超美团，联想首登《时代》全球最佳公司榜
9 月 18 日港股交易时段，联想集团股价继续走高。截至当日 11 时 37 分，联想股价报 36.78 港元，总市值约 4566 亿港元；同一时点，美团总市值约 4542 亿港元，联想盘中市值一度超过美团。这是随股价变化的时点结果，也成为当天市场观察联想的新切口。
同一周，联想首次进入《时代》2026 年度全球最佳公司榜单，并位列全球第 51 位。该榜单由《时代》与 Statista 合作编制，评价维度包括员工满意度、营收增长和可持续发展透明度。据联想披露，公司综合得分 87.51，在中国大陆上榜企业中排名最高，增长表现被评为“非常高”。
《时代》榜单共列出 1000 家企业，衡量的是年度综合经营表现；盘中市值记录的是资本市场即时定价。两者采用不同尺度，也不能替代财报中的 AI 相关业务收入、服务器市场位置、客户部署和服务增长等经营指标。
联想上一财年营业额达到 831 亿美元，业务覆盖全球 180 个市场。进入新财年后，AI 相关业务占比升至 35%，基础设施和服务业务继续增长；在 2026 年度全球最佳公司榜单中，联想首次上榜，最终位列全球第 51 位。
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