在 AIDC 赛道众多上市企业中，威迈斯（688612）是一个特殊的存在。这家以车载电源闻名的科创板企业，正在以出人意料的方式切入 AI 基础设施供电领域，被多家券商视为 AIDC 电源环节的“黑马”选手。
基本盘：车载电源的盈利韧性
威迈斯的主业是新能源汽车车载电源集成产品。2026 年上半年，公司实现归母净利润 2.9 亿元，同比增长 5.4%，在营收微降 3.1% 的背景下实现了利润的正增长。这一“逆势增长”的核心驱动力来自海外市场。
公司已连续多年向 Stellantis 集团量产发货，并取得雷诺、阿斯顿 · 马丁、法拉利等境外车企的定点并实现量产供货。2026 年上半年，公司境外业务规模持续扩张，显著拉动了整体盈利能力。开源证券研报指出，海外客户出货持续高增，有效对冲了国内市场的竞争压力和原材料成本上涨的影响，体现了公司“盈利韧性”。
新曲线：携手 TI，切入 AIDC 电源
威迈斯真正引发 AIDC 赛道关注的，是 2026 年 9 月与德州仪器（TI）的合作升级。双方的合作从新能源汽车领域拓展至 AI 基础设施，威迈斯将利用 TI 提供的从市场开拓、芯片选型到量产爬坡的全生命周期支持，为客户提供 AIDC 整体电源解决方案。
这一合作的战略意义在于技术同源性。威迈斯在车载高压电源领域积累的高频高效率拓扑、磁集成与热设计能力，与服务器电源在技术底层高度相通。公司推出覆盖二次电源（机柜内部母线变换）和三次电源（芯片端板级供电）的差异化方案，直接服务于 GPU / AI 芯片的供电需求，这是 AIDC 供电链路中技术壁垒最高的环节之一。
华泰证券研报认为，国产 AI 电源厂商当前在海外市场处于份额爬坡阶段，与 TI 这样的头部模拟原厂深度绑定是打开市场的关键抓手。TI 深度参与英伟达 800VAIDC 供电生态建设，可为威迈斯提供 GaN 器件、MCU 等核心器件的支撑。
为什么是“黑马”？
威迈斯的“黑马”属性体现在三个层面。其一，估值逻辑的重构。此前市场主要将其视为新能源汽车产业链标的，AIDC 电源业务的打开意味着其估值锚点可能从“汽车零部件”向“AI 基础设施”迁移。华泰证券给予其 2026 年 31 倍 PE 估值，目标价 44.84 元，显著高于可比公司 20.76 倍的平均水平，理由正是“携手海外头部企业加码 AIDC 电源、具备先发优势”。
其二，技术迁移的确定性。不同于纯粹跨界蹭概念的企业，威迈斯的车载电源技术与 AIDC 电源在拓扑结构、功率密度要求、散热设计上存在实质性交集。公司作为国家级制造业单项冠军，具备车规级电源的设计、验证与量产能力，这种能力向 AIDC 迁移的壁垒远低于从零起步。
其三，业绩与激励的共振。公司近期推出股权激励计划，考核目标设定为 2026-2028 年收入增速 5%/10%/20%、归母净利增速 20%/38%/52%，同时上调股份回购金额至 1-2 亿元。这些动作传递出管理层对业绩增长的信心。
算力时代的竞争，不只是 AI 芯片算力的比拼，更是底层供电能力的较量。依托车载电源基本盘筑牢盈利底盘，凭借车规级电力电子技术跨界切入 AIDC 高壁垒赛道，威迈斯完成了从汽车电源厂商向算力基础设施供应商的身份跃迁。
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